La agencia Fitch Ratings colocó hoy la calificación crediticia BBB- del minorista chileno Cencosud en ‘Rating Watch Negative’ como resultado de la mayor incertidumbre económica en dos de los mercados clave de la compañía, Argentina y Chile.
La firma espera llegar a una decisión en seis a 12 meses, una vez que haya más visibilidad sobre el grado de presión de flujo de efectivo que enfrentará la compañía en Chile y Argentina, así como cualquier medida extraordinaria que la compañía pueda tomar para fortalecer su estructura de capital.
En Chile, Cencosud tuvo que cerrar varias tiendas como resultado del daño recibido durante las protestas sociales. Fitch espera que las operaciones tengan un crecimiento negativo de los ingresos y márgenes por debajo de los niveles históricos en 2019. También ve el riesgo de continuos conflictos sociales que afecten las operaciones comerciales manteniendo la incertidumbre sobre el futuro.
En Argentina, donde Cencosud aún obtuvo el 18% de sus ingresos este año a pesar de una larga recesión, no se espera que la situación mejore.
Además de la disminución de la demanda interna en el país vecino, Cencosud podría enfrentar algunos problemas operativos debido al endurecimiento de los controles de capital.
Pero la compañía ha estado tomando medidas como eliminar algunos servicios de productos financieros, reducir su fuerza laboral, cambiar la combinación de productos y reducir los niveles de capital de trabajo para ajustar.
El próximo cambio de CEO de Cencosud en el primero de diciembre es indirectamente una preocupación crediticia porque la compañía continúa mostrando una rotación demasiado alta entre los altos ejecutivos, lo que, en opinión de Fitch, retrasa un proceso de desapalancamiento necesario.
El oficial principal de Finanzas, Matías Videla, será ascendido a CEO, y Fitch espera que tome medidas extraordinarias, como la venta de activos, en un período relativamente corto de tiempo para reforzar la estructura de capital de la compañía en medio de la disminución del efectivo operativo.
Fitch también estimó que Cencosud está rezagado en sus planes para reducir la deuda.
En su reporte, la agencia estima que la deuda financiera de la compañía, de US$4.900 millones en diciembre del año pasado, bajó unos US$600 millones a partir del tercer trimestre, que está por debajo del objetivo de US$1.000 millones.
(Reporte especial de CEEMarketWatch para Valora Analitik)
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