En su informe de Perspectivas de los soberanos globales a medio año en 2025, la agencia calificadora Fitch Ratings ajustó su pronóstico de crecimiento económico global desde el 2,2 % hasta el 2 % para este año.
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La firma atribuyó este resultado al aumento de los aranceles comerciales y a la incertidumbre sobre las políticas económicas de EE. UU., los cuales derivan en condiciones macrocrediticias más desafiantes para los soberanos globales.
Esto los llevó a revisar la perspectiva de los bonos soberanos globales para 2025 de ‘neutral’ a ‘deterioro’, “lo que debilitará las perspectivas de crecimiento global y aumentará el riesgo de condiciones financieras más difíciles”, según Ed Parker, jefe de Investigación Soberana. “Los riesgos políticos y para las finanzas públicas siguen siendo elevados”, dijo.
Fuente: Fitch Ratings.
Sin embargo, el informe destaca que las perspectivas de calificación están cerca de estar balanceadas, con 13 mercados en perspectiva positiva, y 10 en perspectiva negativa.
Para Latinoamérica, sin embargo, las perspectivas para los soberanos se mantienen ‘neutras’. Según Fitch, la región está expuesta al proteccionismo comercial y a una mayor incertidumbre política por parte de EE. UU., pero los efectos podrían mitigarse con un tratamiento arancelario más favorable en comparación con otras regiones.
Argentina, Aruba y El Salvador fueron mejorados, y Bolivia fue degradada. Aruba, Guatemala, Costa Rica, República Dominicana y Jamaica tienen perspectiva positiva, y Colombia tiene perspectiva negativa.
Fuente: Fitch Ratings.
“Los efectos indirectos de un crecimiento más lento en los principales socios comerciales, EE. UU. y China, y la incertidumbre sobre los aranceles podrían pesar más”, dijo, aunque también aseguró que la mayoría de los países de la región “han sido bastante resilientes hasta ahora”.
Respecto al crecimiento económico en la región, Fitch proyecta que sea del 2,1 %, donde la recuperación de Argentina compensa una desaceleración en Brasil y una recesión en México.
Las posiciones fiscales, por su parte, se mantendrían débiles en la mayoría de los países que además están aumentando las cargas de deuda/PIB en medio de difíciles contextos políticos.
Expectativas en el entorno macroeconómico, político y fiscal
En medio de este escenario, las finanzas públicas seguirían bajo presión este año debido al aumento del gasto en defensa, los costos de intereses, las tendencias demográficas, el crecimiento débil y las presiones sociales, particularmente en los mercados desarrollados.
La agencia espera que la deuda pública mediana aumente ligeramente al 54,5 % del PIB a finales de 2025 desde el 54,1 % de finales de 2024.
En el entorno macroeconómico, Fitch también anticipa que la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y la mayoría de los bancos centrales seguirán recortando las tasas de interés, lo que debería favorecer las condiciones de financiación.
Sin embargo, reconoce que habrá incertidumbre en EE. UU. sobre el camino que tomará la FED por el impacto de los aranceles en los volúmenes de comercio global, las cadenas de suministro, la inversión y las relaciones internacionales.
Por otro lado, la firma advierte que una caída en los precios del petróleo crudo Brent a US$65 por barril (bbl) en 2025 desde US$79,5/bbl en 2024 aumentará las presiones económicas y fiscales sobre los principales exportadores.
“En contraste, una depreciación del dólar estadounidense alivia la carga sobre los mercados emergentes con deuda denominada en dólares y brinda a algunos bancos centrales de mercados emergentes margen para reducir las tasas de interés más rápidamente”, indica el informe de perspectivas.
A esto se suma la agenda política del presidente electo Donald Trump en relación con recortes de impuestos, aumento de aranceles, desaceleración de la inmigración, con implicaciones significativas para las perspectivas económicas y crediticias mundiales.
Los riesgos geopolíticos, por su parte, seguirán siendo altos, por cuenta de las guerras en Ucrania y Oriente Medio, la rivalidad estratégica entre EE. UU. y China, las tensiones comerciales, el descontento social y el flujo de la política exterior de EE. UU., que harían que la política exterior se vuelva más impredecible.
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