Un equipo del personal técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la misión de consulta del Artículo IV a Colombia, luego de una visita en Bogotá que dejó una serie de conversaciones calificadas como constructivas con las autoridades colombianas. En ellas se revisó la evolución reciente de la economía, las perspectivas, los riesgos y las prioridades de política.
El Artículo IV del Fondo Monetario Internacional (FMI) se refiere a las consultas que hace el organismo con cada uno de sus países miembros para evaluar su situación económica y financiera y discutir las políticas económicas
Esta visita da continuidad a las realizadas a principios de año, momento en el cual se decidió que la línea de crédito flexible entraría en revisión hasta finalizar estas visitas.
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En un comunicado, el FMI agradeció a las autoridades “por su cálida hospitalidad y las productivas discusiones” y dijo que la consideración de la consulta del Artículo IV “tendrá lugar en su debido momento”.
De acuerdo con el organismo multilateral, la economía colombiana navega un panorama complejo, “caracterizado tanto por avances como por crecientes desafíos”.
¿Qué analizó el FMI sobre la economía nacional?
Dijo, por ejemplo, que aunque el crecimiento se ha fortalecido y la inflación ha disminuido, persisten desafíos fiscales y la inversión privada continúa contenida. Además, los factores externos adversos “también nublan el panorama”.
“Tras expandirse un 1,7 % en 2024, la economía creció un 2,7 % en el primer trimestre de 2025, impulsada por el consumo privado en un contexto de mercado laboral sólido y un sector de servicios dinámico”, recoge.
En el caso de la inflación, se indicó que bajó al 4,8 % en junio, “respaldada por una política monetaria adecuadamente restrictiva, aunque persisten presiones inflacionarias subyacentes”. Por el lado del déficit en cuenta corriente, se redujo al 1,7 % del PIB el año pasado, “apoyado por fuertes remesas y una caída pronunciada en los pagos de dividendos”.
Menciona también que las reservas internacionales se han fortalecido aún más y se mantienen en niveles adecuados. Sobre el sistema financiero afirmó que “permanece sólido y resiliente”.
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Lectura sobre el déficit fiscal
Sobre este punto, el Fondo Monetario Internacional dijo que “el déficit fiscal total del gobierno central aumentó al 6,7 % del PIB en 2024, frente al 4,2 % del PIB en 2023”.
Como resultado, la deuda pública bruta ascendió al 61,2 % del PIB a fines de 2024, “lo que subraya la necesidad de esfuerzos sostenidos en el mediano plazo, tal como se contempla en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) más reciente”.
En este marco, dice el FMI, “las autoridades también hicieron uso de la cláusula de escape de la regla fiscal para recalibrar la senda fiscal para el período 2025-2027”.
El proyecto de presupuesto para 2026 contempla un déficit fiscal total del 6,2 % del PIB, en línea con el MFMP, y un déficit primario del 2 % del PIB (frente al 1,4 % del PIB previsto en el MFMP), que se financiaría principalmente mediante una propuesta de reforma tributaria.
¿Cuáles son las perspectivas del FMI sobre la economía en Colombia?
Con respecto a las perspectivas, se proyecta que el crecimiento del PIB real alcance alrededor del 2,5 % este año, apoyado en parte por cierta flexibilización de la política fiscal, antes de converger hacia su nivel potencial en el mediano plazo.
Se espera que la inflación continúe descendiendo y alcance la meta del 3 % a principios de 2027, siempre que se mantenga la implementación de una política monetaria prudente.
Se proyecta que el déficit en cuenta corriente se amplíe ligeramente este año (a cerca del 2,5 % del PIB), debido en parte a un deterioro en los términos de intercambio y a mayores déficits fiscales, que ahora se espera alcancen el 7,1 % del PIB a finales de 2025, antes de comenzar a disminuir, condicionado a la implementación constante de políticas acordes con el presupuesto y al nuevo marco fiscal de mediano plazo de las autoridades.
Factor externo presiona la economía nacional
Advirtió también el FMI que “los riesgos para este panorama siguen inclinados a la baja. Una mayor incertidumbre global y tensiones geopolíticas podrían afectar el crecimiento tanto por canales reales como financieros, mientras que políticas migratorias más estrictas en los países receptores podrían impactar negativamente las remesas”.
A nivel interno, la incertidumbre sobre la implementación de políticas y reformas podría seguir frenando la inversión.
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