El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, aseguró en la Convención Bancaria 2026 que algunas medidas del gobierno de Gustavo Petro «actuaron en contravía» de la desaceleración de la inflación. Sobre todo, dijo que los fuertes incrementos del salario mínimo en 2025 y 2026 tuvieron un impacto en los precios en Colombia.
El funcionario lamentó que, por sexto año consecutivo en su gestión, el emisor no ha logrado cumplir plenamente con su objetivo principal de situar la inflación anual alrededor de la meta del 3 %. De acuerdo con las proyecciones y modelos técnicos actuales, este objetivo no se alcanzaría sino hasta mediados de 2028.
El principal factor señalado por Villar como obstáculo para la desaceleración de la inflación radica en los fuertes incrementos decretados para el salario mínimo.
Según detalló el gerente, para el año 2025 se adoptó un aumento de cerca de seis puntos porcentuales por encima de la inflación observada. Esta medida se agudizó de manera «mucho más radical» para 2026, año en el que el salario mínimo se elevó en cerca de 17 puntos porcentuales.
Villar advirtió que estos incrementos salariales son desproporcionados y han impactado con fuerza la competitividad y los costos de producción del país.
En concreto, según dijo, los sectores transables que deben competir en el mercado internacional se han visto en condiciones de tremenda desventaja, debido a que los salarios por hora para trabajadores de baja calificación aumentaron cerca de un 28 % en pesos, y se dispararon más de un 50 % cuando son medidos en dólares.
A la par de las presiones salariales, Villar criticó la «agresiva política de expansión fiscal», la cual ha llevado el déficit primario del sector público a máximos históricos que calificó como «abiertamente insostenibles».
Si bien reconoció que el aumento de salarios y la expansión del gasto público apoyaron un fuerte incremento de la demanda interna —lo que redujo temporalmente el desempleo a un mínimo histórico del 8 % en junio y elevó el crecimiento del PIB al 3,5 % en el segundo trimestre de 2026—, el gerente enfatizó que estos resultados positivos provienen de excesos de demanda a todas luces insostenibles.
Como prueba de ello, citó que la demanda interna real creció un 4,8 % en el segundo trimestre del año, impulsada principalmente por un aumento del consumo público del 11,5 % en términos reales.
El Banco de la República ha respondido a estas presiones manteniendo una postura contractiva, con una tasa de interés de política monetaria en el 12 %. No obstante, Villar fue enfático en que una política monetaria cautelosa es una condición necesaria pero no suficiente para el bienestar del país.
El gerente concluyó que es indispensable que el Banco de la República y el Gobierno nacional adelanten políticas complementarias para asegurar que la inflación baje sin generar variaciones tan dramáticas en la tasa de cambio real. En este sentido, expresó que los anuncios de ajuste fiscal y una política amigable con el sector privado por parte del nuevo gobierno podrían contribuir significativamente a encarrilar este proceso virtuoso.
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