La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría mantener inalterada la tasa de interés en el 12 % tal como en el mes pasado. Vale la pena recordar que el consenso del mercado esperaba un aumento de 50 puntos básicos (pb), aunque no se descartaba un ajuste de hasta 75 pb.
La decisión no fue unánime. El resultado final de la votación fue de cuatro votos a favor de mantener la tasa estable y tres votos a favor de un incremento de 50 puntos básicos (pb). Mientras la mayoría optó por la prudencia, una parte considerable de los directores consideró necesario un ajuste al alza más restrictivo para encauzar la inflación hacia la meta.
Para tomar esta determinación, la Junta evaluó indicadores como la inflación, que aumentó en junio hasta situarse en un 6,1 %, impulsada principalmente por el costo de los alimentos (6,8 %) y los servicios regulados (5,9 %). Además, las encuestas de analistas para diciembre de 2026 y 2027 anticipan incrementos en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que cerraría el año en el 6,6 % y el 5 % respectivamente
Por otro lado, el BanRep destacó que la economía ha mostrado señales de mayor dinamismo; en mayo, el Índice de Seguimiento de la Economía (ISE) registró una variación anual del 4,1 %.
De hecho, la Junta advirtió que el probable fenómeno de El Niño y el conflicto en Medio Oriente podrían acentuar las presiones sobre los precios. Hacia adelante, el equipo técnico del Banco proyecta que la inflación podría terminar el año en niveles cercanos al 6,9 %, por lo que la convergencia hacia la meta del 3 % se daría gradualmente, posiblemente hasta el año 2028.
Hacia dónde se moverían las tasas de interés
El gerente general del emisor, Leonardo Villar, explicó que el banco central se encuentra en un periodo de alta incertidumbre. Al ser consultado sobre el fin del ciclo alcista, Villar fue tajante: «No lo sabemos».
El vocero señaló que, si bien se ha hecho una pausa, la posibilidad de retomar aumentos está sobre la mesa si se presentan «presiones inflacionarias de segunda ronda» o si la reciente apreciación del peso colombiano se revierte.
De hecho, defendió la necesidad de mantener una política restrictiva por un tiempo prolongado: «Muchos indicios sugieren la necesidad de mantener una tasa de interés restrictiva por un tiempo largo mientras se retoma la tendencia descendente de la inflación», dijo en la rueda de prensa.
En contraste, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, destacó que se tomó una decisión prudente al mantener inalteradas las tasas de interés, de hecho, reveló que llevó a la mesa la propuesta de un recorte de 50 puntos básicos (pb) y dijo que insistirá en que el debate económico se oriente a una estrategia distinta.
«Nosotros planteamos que era conveniente bajar 50 puntos básicos de la tasa de interés para neutralizar una parte del efecto contractivo que se ha producido», afirmó.
El titular de la cartera argumentó que los altos niveles de interés están afectando negativamente la tasa de cambio, el costo de la deuda y están deteniendo el crecimiento necesario para resolver problemas estructurales como el déficit fiscal.
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