La posibilidad de que los precios del crudo alcancen los US$100 / barril no es «muy probable», según el jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs, Jeff Currie, destacando una tendencia bajista de precios en la segunda mitad del próximo año y más allá.
«No estamos diciendo que el petróleo de US$100 no puede suceder. No es nuestro caso base ni lo consideramos muy probable», dijo Currie a S&P Global Platts en una entrevista, explicando que para que se produzca el pico de tres dígitos, se necesitará una pérdida en todas las exportaciones de petróleo de Irán por un período de tiempo prorrogable».
Irán enfrenta sanciones a sus exportaciones de petróleo desde principios de noviembre, mientras el mercado busca pistas sobre si se otorgarán exenciones a los consumidores de petróleo clave, como India, y los métodos que empleará Irán para sortear las restricciones, incluida la desactivación de los transpondedores de barcos.
«Nuestro caso base es de una modesta disminución en los inventarios en el cuarto trimestre, que probablemente mantendrá los precios en algún lugar alrededor de US$80 / b», dijo Currie, advirtiendo que es la velocidad a la que se pierde el suministro iraní lo que es crítico, ya que podría dar a mercado y otros productores, a saber, los de la Opep, menos tiempo para responder.
Los signos de interrogación han rodeado la capacidad del líder de la Opep, Arabia Saudita, para entregar los barriles necesarios a pesar de que ha afirmado que tiene una capacidad de reserva de 12 millones de b / d en comparación con la producción actual de 10.6 millones de b / d en septiembre, según la más reciente encuesta S&P Global Platts.
Otras naciones del Golfo, como los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait, también han dicho que podrían bombear barriles adicionales si fuera necesario junto con el aliado de Arabia Saudita, Rusia, pero nada en la escala de Arabia Saudita.
«En los últimos cuatro meses hemos visto un aumento del 20% en las perforaciones en Arabia Saudita, ya se han perdido 700,000 b / d de exportaciones e inventarios iraníes construidos, lo que indica que ya hay mucho más petróleo en el mercado», dijo Currie.
Señaló que la capacidad «disponible» es de alrededor de 800,000 b / d y que es probable que aumente a alrededor de 1,5 millones de b / d en el primer trimestre del próximo año, afirmando que después de ese período no ve un problema de suministro. Goldman Sachs ve el crudo estadounidense en la segunda mitad de 2019, aliviando esas preocupaciones de suministro a medida que comienza a producirse el bloqueo de la tubería.
Su opinión es que se necesitarían eventos más grandes que Irán para causar un aumento tan significativo en los precios, destacando los problemas en torno a Venezuela como un posible riesgo de suministro. Según las últimas estimaciones de Platts, Venezuela sufrió una crisis en la producción de más de 2 millones de barriles diarios en los últimos dos años, a 1,22 millones de barriles diarios.
Se espera que la cuenca del Pérmico de los Estados Unidos sea el mayor contribuyente al crecimiento de la oferta en los próximos años una vez que las limitaciones de capacidad del gasoducto se reduzcan significativamente. Goldman Sachs cree que eso sucederá en la segunda mitad del próximo año.
Este rápido crecimiento en la producción de lutitas «nos empujará al nuevo pedido de petróleo o al medio ambiente más bajo por más tiempo», agrega Currie, con Goldman Sachs prediciendo un precio del crudo Brent de US$70 / b a finales de 2019 y US$60 / b más a largo plazo.
Sin embargo, destacó el riesgo más allá de 2020 de que una falta de inversión de ciclo largo podría volver a morder el mercado del petróleo.
«Confío en que lo diremos en 2020, incluso en 2021, es probable que la producción de ciclo corto sea suficiente para satisfacer la demanda», dijo Currie.
«Recuerdo que en la década de 1990 se nos contó una historia muy similar. Lo llamamos la venganza de la vieja economía debido a la falta de inversión y la producción de ciclo largo. No se concretó hasta 2004. Así que todavía creo en eso.
«La historia tiene credibilidad y creará precios más altos. La pregunta es que no vemos que suceda en un futuro próximo», agregó.
