La agencia internacional Moody’s ha puesto en revisión para una rebaja la calificación de emisor Baa3 / Aaa.br de la minera brasileña Vale S.A. y la calificación de Baa3 / Aaa.br en sus notas locales senior no garantizadas.
Las calificaciones de Vale se sometieron a revisión para una baja de calificación luego del accidente ocurrido el 25 de enero con su presa de relaves en la mina Corrego do Feijão en Brumadinho, estado de Minas Gerais.
El derrumbe de la presa paralizó las operaciones mineras de Vale en el área y provocó un gran número de muertes y daños ambientales.
Apenas ayer, Fitch rebajó las calificaciones de Vale por el mismo hecho.
El impacto económico directo del desastre es limitado ya que el sitio de la mina Feijão representa menos del 2% de la producción anual de mineral de hierro de 390 millones de Vale, dijo Moody´s.
La compañía estima que la interrupción ambiental será menor que la observada en el accidente de Samarco, dado el volumen mucho menor de relaves filtrados.
Sin embargo, el daño social es mucho más grave; el número de muertes ya superó las 60, muy por encima de las 19 muertes observadas en el caso de Samarco, y puede llegar a un número mucho mayor.
Si bien la magnitud del daño aún es impredecible, tendrá un profundo impacto en Vale en todos los aspectos, agregó.
Es difícil para Moody´s medir las posibles responsabilidades ambientales, administrativas, penales y civiles que podría enfrentar la empresa, así como la forma en que su reputación podría verse afectada.
Aun así, creemos que las sanciones económicas pueden ser mayores que las aplicadas a Samarco dada la gran cantidad de víctimas mortales y que ocurren poco más de tres años después del colapso de la presa de Samarco.
Hasta ahora, los tribunales han bloqueado 11.800 millones de reales (aproximadamente US$3.100 millones) de la posición de efectivo de Vale y la compañía ha sido demandada en aproximadamente 350 millones de reales (US$90 millones) por Ibama (Instituto Brasileño de Medio Ambiente y Recursos Naturales Renovables) y por La Agencia de Medio Ambiente de Minas Gerais.
A fines de septiembre de 2018, Vale tenía US$6.100 millones en efectivo y US$5.00 millones en instalaciones de crédito comprometido totalmente disponibles.
La compañía ha anunciado la suspensión de pagos de dividendos, recompra de acciones y pago de bonos a sus ejecutivos, lo que liberará más recursos financieros para la reparación y remediación de las áreas afectadas y la asistencia a las víctimas.
La revisión de Moody’s considerará, pero no se limitará a, los pasivos y sanciones potenciales para la compañía y sus ejecutivos, los costos en los que se incurrirá y las posibles presiones de liquidez que podrían surgir como consecuencia del desastre.
En consecuencia, la revisión también analizará la capacidad de Vale para cumplir con todos los requisitos financieros asociados sin poner en peligro su perfil crediticio y su capacidad para continuar operando sin restricciones.
Las calificaciones Baa3 de Vale continúan siendo respaldadas por la base diversificada de productos y la posición de bajo costo de la compañía, y una cartera sustantiva de activos de larga duración de mineral de hierro, níquel, cobre y carbón.
El perfil de producción mejorado con S11D y la reducción significativa en los niveles de deuda también son factores importantes para las calificaciones Baa3, que mejor posicionan a Vale para resistir la volatilidad en los precios de sus principales productos.
Vale permanece expuesta a los fundamentos del mercado de mineral de hierro y metales básicos, consideró la agencia.
Las tasas de crecimiento económico más sólidas en 2017 y antes de 2018 contribuyeron a un mayor consumo de metales básicos y mineral de hierro y un repunte de los precios, pero podría haber una corrección moderada en los precios del mineral de hierro en el mediano plazo, apoyada por un crecimiento económico mundial más lento, en particular En China, y las primas de precios más bajos.
Además, el accidente que involucra a la presa de relaves de Samarco todavía genera incertidumbres relacionadas con el nivel de apoyo que Vale puede necesitar proporcionar.
