Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos votaron para mantener las tasas de interés estables el miércoles, ya que la falta de presión inflacionaria superó a una economía que, de lo contrario, está creciendo fuertemente.
El banco central mantuvo su tasa de referencia en un objetivo entre 2.25% y 2.5%, cumpliendo con las expectativas del mercado, aunque quizás decepcionó al presidente Donald Trump , quien a principios de esta semana instó a la Fed a reducir la tasa en un punto porcentual.
Trump citó la falta de inflación como una razón clave para un recorte de tasas y dijo en dos tweets el martes que el crecimiento económico sería mucho más fuerte si la Fed suavizara las riendas de la política.
En cambio, el Comité Federal de Mercado Abierto de la formulación de políticas votó por unanimidad para mantener el rango actual. Sin embargo, el comité hizo un ajuste técnico para mantener la tasa de fondos más cerca del punto medio del rango objetivo.
Los intereses pagados por el exceso de reservas que los bancos mantienen en la Reserva Federal ahora se fijarán en 2,35%, o 0,05 puntos porcentuales menos que antes. Antes de dos ajustes similares el año pasado, la Fed había estado elevando la tasa de fondos y la tasa de reservas en tándem, y esta última actuaba como un tope para la tasa de referencia.
Sin embargo, la tasa de fondos se había desplazado al máximo de su rango, más recientemente cotizando a 2,45 por ciento. Los bancos actualmente tienen US$1.560 millones en la Reserva Federal, con un total de casi US$1.410 millones.
En su visión de la economía, la Fed modificó parte del lenguaje de la declaración posterior a la reunión de marzo para indicar que el crecimiento sigue siendo fuerte.
El comunicado de esta semana dijo que «la actividad económica aumentó a una tasa sólida», al tiempo que observó que las ganancias en los empleos «han sido sólidas» y que la tasa de desempleo «se ha mantenido baja». La tasa de desempleo es del 3.8 por ciento, alrededor de su nivel más bajo en 50 años.
Sobre la pregunta de la inflación crítica, el comunicado dijo que «las medidas de inflación basadas en el mercado se han mantenido».
El comité ofreció otro ajuste de idioma que refleja el cuadro de inflación mediocre.
«En una base de 12 meses, la inflación general y la inflación para los artículos que no son alimentos y energía han disminuido y se están ubicando por debajo del 2 por ciento», dice el comunicado. Después de la reunión de marzo, el comité calculó la debilidad de la inflación para bajar los precios de la energía.
La decisión se produce luego de un desempeño económico mucho más sólido en el primer trimestre que el que prácticamente todos los economistas habían anticipado. El PIB aumentó 3.2 por ciento, desafiando los pronósticos que habían requerido poco o ningún crecimiento.
Aparte de un febrero débil, el mercado laboral también ha sido fuerte. Los economistas estiman que las nóminas no agrícolas en abril aumentaron en alrededor de 180.000. El informe será publicado el viernes.
Los mercados financieros también han tenido un buen desempeño, con el Promedio Industrial Dow Jones ahora subiendo alrededor de un 14 por ciento para 2019, luego de un desastroso cerca de 2018, provocado por los temores del mercado de que la Reserva Federal se mantendría en un camino más estricto.
Sin embargo, la inflación se ha mantenido muy por debajo del objetivo simétrico del dos por ciento de la Reserva Federal. El indicador preferido del banco central mostró solo un aumento del 1,6 por ciento en marzo al excluir los precios volátiles de los alimentos y la energía.
Trump y otros funcionarios de la Casa Blanca creen que la baja inflación abre las puertas para una mayor relajación. Mientras tanto, los mercados estiman que la Reserva Federal se mantendrá estable por un tiempo, luego asignará un 67 por ciento de posibilidades de un recorte de tasas para fin de año.
La Fed está aliviando un poco la política. A partir del jueves, el comité redujo el límite de la cantidad de ingresos del Tesoro que saldrá al mes de su balance. Se había permitido que se lanzaran hasta US$30 mil millones, un nivel que ahora disminuirá a US$15 mil millones.
El balance general de la Reserva Federal es actualmente de unos US$3.9 billones, la mayoría de los cuales se compone de Tesorería y valores respaldados por hipotecas. La reducción de MBS se mantendrá en US$20 mil millones al mes.
