Un análisis de Bank of America conocido por Valora Analitik destaca una oportunidad de valor en la región andina: se trata de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc) que se posiciona como el mercado que cotiza con el mayor descuento frente a su promedio histórico entre las principales plazas de América Latina.
Este hallazgo proporciona un enfoque para reevaluar el panorama de la región tras un 2025 de marcada tendencia alcista en la que el MSCI Colcap de la bolsa colombiana lideró las ganancias globales con un rendimiento en dólares del 82 %, superando ampliamente a sus pares de Brasil, Chile, México y Perú.
Este desempeño, sin embargo, dijo Bank of America, no ha cerrado la brecha de valoración. Mientras otros mercados han repuntado acercándose o superando sus medias históricas, Colombia mantiene un nivel de descuento que capta la atención de los estrategas.
Este «descuento histórico» actúa como un imán potencial para el capital, sugiriendo que el repunte del índice MSCI Colcap podría tener piso de valoración y espacio para continuar su trayectoria alcista en un escenario global favorable.
Contexto regional: Un año de desempeño positivo con divergencias
El 2025 fue un año favorable para Latinoamérica. Los principales índices de la región, impulsados por un dólar más débil, recortes de tasas de la Fed en Estados Unidos y una relajación monetaria global sincronizada, superaron con creces al S&P 500 (+17 %) y al agregado de mercados emergentes (+30 %). Tras el MSCI Colcap de Colombia, se destacaron el Mexbol de México (+54 %), el IPSA de Chile (+65 %), el S&P/BVL Peru (+62 %) y el Ibovespa de Brasil (+47 %).
No obstante, bajo este panorama de ganancias se esconden dinámicas macroeconómicas profundamente divergentes. El caso más llamativo es Brasil, cuyo banco central implementó un ciclo de alza en las tasas de interés de 250 puntos básicos en 2025, mientras México (-275 pb), Perú (-75 pb), Chile y Colombia (-25 pb) recortaban tasas.
La ventana de valoración de Colombia
En este contexto, la valoración relativa de Colombia destaca, indica el informe de Bank of America. El mercado colombiano no solo se benefició del viento de cola global y de un modesto recorte de tasas, sino que su fuerte rally parece estar respaldado por fundamentos de valor que aún no se agotan.
A diferencia de otros mercados que pueden estar sobrecalentándose, el descuento histórico del Colcap sugiere que los inversionistas están premiando aún de forma incompleta las mejoras en el panorama local y los precios favorables de commodities clave para el país, como el petróleo y el oro.
Corrección reciente y sentimiento cauteloso
La oportunidad en Colombia se enmarca en un escenario regional de creciente selectividad. La última semana mostró correcciones: el Ibovespa cayó 3,6 % y el Mexbol 2,0% en dólares, superando las pérdidas del S&P 500 (-0,6 %). Estas salidas coinciden con una continuidad de las salidas de fondos brasileños (-$1 billón de reales semanal), a pesar de que los fondos globales para emergentes captaron US$13.000 millones (la mayor entrada en nueve semanas).
La encuesta de gestores de Bank of America para América Latina refleja esta cautela: aunque las expectativas son alcistas (con proyecciones para el Ibovespa >170k en 2026), el posicionamiento es prudente.
La estrategia preferida ha rotado del crecimiento hacia la calidad y el valor, con una migración desde consumo discrecional hacia utilities, buscando defensividad. Este ambiente de búsqueda de valor genuino y fundamentos sólidos es precisamente donde un mercado con descuento histórico como Colombia puede ganar protagonismo en las carteras, concluyó el banco estadounidense.
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