El año 2026 se perfila como un periodo de contrastes donde la inteligencia artificial y la fragmentación global dictarán el rumbo de los mercados financieros, al tiempo que persisten amenazas como la inflación resiliente, el encarecimiento de la energía por la demanda de los centros de datos y la vulnerabilidad de deudas soberanas en economías desarrolladas.
Así lo advirtió Joan Gili Suárez, presidente de la fiduciaria Renta4Global para Colombia, en el marco de una entrevista para Valora Analitik en alianza con la firma. El vocero analizó los riesgos y proyecciones para el año 2026, destacando el papel de la inteligencia artificial, los activos alternativos y la incertidumbre política local como factores determinantes para los mercados financieros.
Además, ofreció una hoja de ruta para navegar un entorno financiero donde la correlación entre bonos y acciones obliga a los inversores a diversificar sus fuentes de rentabilidad y mantener una postura defensiva ante la volatilidad esperada en el primer semestre del año.
¿Cómo están viendo ustedes los cambios en el mundo: globalización, inflación, tasas e inteligencia artificial?
Hemos pasado de la globalización a una fragmentación que genera competencia por materias primas, beneficiando a países como Perú y Chile. La inflación se ha vuelto resiliente, impidiendo que los bancos centrales alcancen sus objetivos, lo que mantiene las tasas altas debido también a déficits estructurales, como el de EE. UU., que no bajará del 5 % en esta década. El nuevo gran jugador es la inteligencia artificial, que en 2025 explicó gran parte del crecimiento estadounidense y continúa moviendo los flujos de inversión más potentes a nivel global.
¿Cuál es el escenario base para 2026 en las grandes economías y cómo impactará esto a Colombia?
Esperamos que EE. UU. crezca cerca del 2 % con políticas fiscales expansivas y un fuerte gasto en IA, mientras que Europa crecería un 1,1 % impulsada por defensa e infraestructuras en Alemania. China proyecta un 4,5 % centrado en autosuficiencia tecnológica. En la región, Colombia ha sorprendido con un crecimiento cercano al 3 %, pero la inflación seguirá siendo un problema para contenerse debido a los ajustes del salario mínimo, situándose en un 4,6 %, frente a un Perú mucho más controlado con niveles del 2 %.
¿A qué riesgos tangibles deberíamos prestar atención el próximo año que puedan afectar a los mercados?
Vigilamos la inflación salarial en EE. UU. por la menor oferta laboral y el posible endurecimiento de aranceles. También preocupa el alto consumo eléctrico de la IA, que podría presionar los precios de la energía. A nivel financiero, hay riesgos en deudas soberanas de países frágiles; si ocurre un evento de «risk-off«, Colombia podría ser el país más vulnerable de la región. Finalmente, existe el riesgo de que la productividad por la IA no cumpla las expectativas, provocando una contracción en las valoraciones del Nasdaq.
¿Hay riesgo de burbuja en el segmento de inteligencia artificial?
Aunque las valoraciones están en el decil histórico más alto, aún no hablamos de burbuja. El gasto en IA representa hoy el 1 % del PIB de EE. UU., lejos del 2,5 % que alcanzaron otros hitos tecnológicos en su punto máximo. A diferencia de la burbuja «punto com» del año 2000, donde los ratios eran de 50-60 veces beneficios, hoy las empresas se mueven entre 20 y 30 veces, son muy rentables y su beneficio ha crecido significativamente. Es un mercado caro, pero no está en modo burbuja.
¿Cómo aterrizamos este contexto a las inversiones en Colombia, especialmente en renta fija?
El mercado descuenta tasas del 10 % para mitad de año, pero nosotros somos más conservadores y esperamos alzas adicionales si el salario mínimo sube más del 15 %. Nuestra estrategia para 2026 se divide en dos: la primera parte del año seremos defensivos; la segunda parte dependerá de las elecciones presidenciales. Si el candidato ganador es promercado y anuncia ajustes fiscales, apostaremos por duraciones más largas en renta fija; de lo contrario, mantendremos la cautela con tasas cerrando cerca del 10 %.
¿Cuál es la estrategia de inversión y el «asset allocation» recomendado?
Ante el aumento de correlación entre acciones y bonos, sugerimos un 50 % en renta variable, priorizando «acciones de calidad» (márgenes elevados y crecimiento sostenible) y empresas vinculadas a la IA. El 30 % se destinaría a renta fija de corta duración y un 20 % a activos alternativos, como fondos inmobiliarios mediante deuda hipotecaria y private equity en Europa, que vemos con mejor potencial que el estadounidense.
Finalmente, ¿qué esperan para el dólar en Colombia?
Vemos una oportunidad de compra de dólares ante la volatilidad del primer semestre. A nivel global, el euro/dólar podría situarse entre 1,20 y 1,25. Sin embargo, en Colombia existe muchísima incertidumbre; el comportamiento de la divisa en la segunda mitad del año dependerá totalmente del resultado electoral, por lo que es prudente actuar con cautela frente a la moneda local.
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