El panorama financiero del sistema de aseguramiento en salud de Colombia continúa en cuidados intensivos. Según el más reciente boletín de Así Vamos en Salud, elaborado con base en los catálogos financieros de la Superintendencia Nacional de Salud, las Entidades Promotoras de Salud (EPS) cerraron la vigencia 2025 con un patrimonio negativo de $16,86 billones, lo que representa una profundización del deterioro que viene acumulándose desde 2022.
En apenas cuatro años, el sistema pasó de registrar un patrimonio positivo cercano a $110.000 millones en 2021, a una situación de insolvencia generalizada en 2025.
El nivel de endeudamiento, que medía 0,99 en 2021, llegó a 1,93 al cierre del año pasado. En términos prácticos, por cada $100 en activos, las EPS acumulan obligaciones por $193: incluso liquidando la totalidad de sus bienes, no alcanzarían a cubrir sus deudas.
El déficit operacional del conjunto del sistema llegó a $8,65 billones en 2025, mientras que las pérdidas netas del ejercicio superaron los $6,5 billones. Ambas cifras representan un incremento de varias veces frente a las registradas en 2021, cuando la pérdida operacional era de $1,5 billones.
Uno de los hallazgos más reveladores del informe es que el deterioro financiero no obedece a un manejo ineficiente de los recursos administrativos. Los gastos de administración de las EPS se mantienen en promedio alrededor del 7 % de los ingresos operacionales, muy por debajo del límite legal del 10 %.
El verdadero problema reside en la brecha entre los ingresos que reciben las EPS —principalmente a través de la Unidad de Pago por Capitación (UPC)— y el costo real de garantizar la atención en salud.
La siniestralidad global, que mide la proporción de costos médicos y administrativos frente a los ingresos totales, alcanzó el 109 % en 2025. En palabras simples: por cada $100 que recibieron las EPS, necesitaron $109 para operar, generando una pérdida sistemática e inevitable.
Régimen contributivo: grandes EPS, grandes pérdidas
En el régimen contributivo, de las nueve entidades que reportaron información para 2025, cinco superaron el umbral crítico del 100 % de siniestralidad.
Sanitas EPS, la entidad más grande del grupo con más de 6 millones de afiliados, registró una siniestralidad del 113 % y pérdidas cercanas a $1,6 billones.
Famisanar, con 2,6 millones de afiliados, reportó pérdidas por $684.000 millones con una siniestralidad del mismo 113 %.
Compensar, por su parte, cerró con pérdidas de $452.000 millones.
Solo cuatro entidades lograron mantenerse por debajo del 100 % de siniestralidad: EPS Sura (99,4 %), Salud Total (97,98 %), Aliansalud (96,20 %) y Salud Bolívar, aunque el informe advierte que operan con márgenes muy estrechos.
Dos EPS del régimen contributivo se encuentran actualmente bajo medida de intervención forzosa: Famisanar, intervenida desde septiembre de 2023, y S.O.S. EPS, intervenida desde abril de 2024. En ambos casos, el patrimonio continúa en terreno negativo y no se observan señales de recuperación estructural.
Régimen subsidiado: 10 de 12 EPS en pérdidas
La situación en el régimen subsidiado no es menos preocupante. De las 12 entidades que reportaron información en 2025, solo dos registraron utilidades, por un total de $9.990 millones, una cifra insuficiente para compensar las pérdidas agregadas de las 10 restantes, que sumaron aproximadamente $1,3 billones.
Las entidades con mayores pérdidas fueron Savia Salud (-$390.000 millones), Emssanar (-$388.000 millones) y Asmet Salud (-$217.000 millones).
La sombra de la Nueva EPS
Un factor que nubla gravemente el análisis es la ausencia de información financiera de Nueva EPS, la segunda aseguradora más grande del país con 11,5 millones de afiliados —equivalente al 22 % del total nacional—. Desde el primer trimestre de 2024, esta entidad no ha reportado datos a los catálogos financieros de la Superintendencia Nacional de Salud. El informe advierte que un año después de haberlo señalado, la situación persiste, lo que impide conocer con exactitud el estado real del sistema y genera una preocupante opacidad sobre una entidad de tamaño crítico.
El informe concluye con una advertencia contundente: las medidas de intervención implementadas por el Gobierno no han logrado revertir el deterioro financiero de las EPS intervenidas. Solo en casos puntuales como Asmet Salud, Dusakawi y Capresoca se observa una desaceleración en el ritmo de las pérdidas, pero no una recuperación.
