El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) lanzó una advertencia sobre la viabilidad del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026 presentado por el Gobierno. Según el organismo técnico, el escenario macroeconómico y fiscal propuesto contempla proyecciones que serán muy difíciles de materializar sin «decisiones de política de alta envergadura» y reformas estructurales que aún no han sido formuladas.
En cumplimiento del marco normativo, el CARF remitió al Consejo Superior de Política Fiscal (CONFIS) su concepto previo sobre el MFMP 2026, señalando discrepancias profundas con las cifras oficiales. El comunicado oficial está disponible al final de este artículo.
Mientras el Gobierno proyecta un ajuste basado en supuestos de inflación y crecimiento que el Comité califica como optimistas, los cálculos del CARF pintan un panorama mucho más sombrío.
Respecto a los principales indicadores, el Comité estima que la deuda neta en 2026 llegará al 61 % del PIB, la cifra más alta en la historia de Colombia, superando la previsión oficial del 58,9 %.
Además, el balance fiscal total para 2026 se situaría en un -7,4 % del PIB, un nivel que el CARF califica como «claramente insostenible». Esto se debe a que el gasto primario (funcionamiento e inversión, sin intereses) se prevé sea un 2 % del PIB ($39,6 billones) por encima de lo que dice el Ministerio de Hacienda.
Para cumplir la meta de balance primario del Gobierno en 2027 (-0,5 % del PIB), el país requeriría medidas de choque para aumentar ingresos o recortar gastos equivalentes al 3,7 % del PIB, de acuerdo con el organismo.
Además, los expertos calculan que el ajuste que se requiere para cumplir con la Regla Fiscal de 2028 en adelante, frente a un escenario sin medidas de política, es 5,5 % del PIB a 2028 y 6,1 % del PIB a 2030.
Las medidas de ajuste no dan espera
El CARF fue enfático en que la confianza no se restablece solo con anuncios, sino con decisiones concretas. El Comité alertó que, de no implementarse las medidas necesarias en 2027, la deuda podría escalar hasta el 66,6 % del PIB, acercándose peligrosamente al límite legal de la Regla Fiscal (71 %).
Bajo esta premisa, el organismo insiste en la necesidad de un ajuste fiscal estructural a gran escala que comience este mismo año. Según el comunicado técnico, «las medidas de ajuste fiscal estructural no dan espera, so pena de que el país enfrente una situación de estrés financiero, con consecuencias económicas potencialmente devastadoras».
La advertencia del Comité escala hasta sugerir que la actual trayectoria, si no se corrige con urgencia, podría derivar en una crisis fiscal. El organismo explica que un rasgo peligroso de estas crisis es que no siempre avisan con tiempo: se puede vivir una «aparente normalidad» hasta que la percepción de solvencia cambia, provocando un deterioro abrupto de la tasa de cambio y el acceso al financiamiento.
En ese punto, advierte el CARF, el ajuste dejaría de ser preventivo para ser «forzado, procíclico y socialmente más costoso», golpeando con mayor dureza a la población más vulnerable. Por ello, el Comité hace un llamado urgente al Gobierno, al Congreso y a la sociedad civil para acordar medidas que preserven el historial de crédito soberano del país.
Consulté aquí el comunicado del CARF
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