El vehículo inmobiliario Pei se prepara para concretar una billonaria operación que será relevante para la composición de su portafolio inmobiliario: la adquisición de un conjunto de activos de Terranum, entre los que se encuentra Connecta en Bogotá y Cortezza en Medellín.
Esta transacción requiere la aprobación de los inversionistas y contempla una estructura de pago mixta.
El portafolio que será adquirido tiene un valor de $2,97 billones, de acuerdo con las valoraciones realizadas por firmas independientes, mientras que el precio pactado para la operación es de $2,18 billones, lo que representa un descuento de aproximadamente 26 % frente a ese valor.
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La operación se estructuró con varias fuentes de recursos. Pei asumirá $917.000 millones en deuda, utilizará $507.000 millones de recursos en caja y, además, realizará una emisión cercana a $750.000 millones en títulos participativos.
Esta última operación deberá ser sometida a consideración de la asamblea de inversionistas la próxima semana, para cumplir con requisitos como modificaciones al reglamento para la emisión de los títulos participativos bajo la figura que se plantea.
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Así será la emisión de títulos
Aunque se trata de una oferta pública de títulos participativos, la emisión no está planteada como una colocación tradicional abierta al mercado. La cantidad de títulos que se emitirá corresponderá al monto que Pei pagará al vendedor como parte de la transacción.
Los títulos serán emitidos a valor patrimonial. Actualmente, el título de Pei se negocia alrededor de $64.000 en la rueda de renta variable de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), mientras que los nuevos títulos serían emitidos a $150.000.
Por esa diferencia, la operación no está diseñada para que los inversionistas existentes salgan al mercado a comprar esos títulos a ese precio, sino como un mecanismo para completar el pago al vendedor.
Otro componente de la estructura proviene de la venta de Plaza Central. El activo fue vendido por $459.000 millones, de los cuales $300.000 millones se destinaron al pago de deuda. Cerca de $159.000 millones restantes se utilizarán como parte del pago en efectivo de la adquisición de Terranum.
Sobre el descuento frente al valor de los avalúos independientes, este responde principalmente a que dentro del portafolio hay activos con niveles de ocupación inferiores a los que normalmente tiene Pei.
También existen lotes destinados a futuras expansiones que actualmente no generan ingresos por arrendamiento.
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Pei espera cerrar la compra en noviembre
La expectativa es que la adquisición se concrete durante el cuarto trimestre de 2026, aproximadamente en noviembre.
La aprobación de los inversionistas será uno de los pasos centrales del proceso. La primera convocatoria de la asamblea está prevista para el 15 de septiembre y, en caso de que no se logre el quórum requerido del 80 %, habrá una segunda convocatoria el 22 de septiembre.
La expectativa es que la emisión pueda darse durante las últimas semanas del año, aunque ese calendario estará sujeto al trámite ante el regulador.
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