La economía colombiana entraría en una etapa de transición en la que la inversión ganaría protagonismo como motor de crecimiento, después de un periodo en el que el gasto público y el consumo han tenido mayor peso.
En su más reciente actualización de perspectivas económicas de Corficolombiana, lideradas por César Pabón, director de investigaciones económicas, la filial del Grupo Aval estimó que el PIB crecerá 2,3 % en 2026 y 2,0 % en 2027.
Sobre el próximo año, se espera que el gasto público reduciría significativamente su ritmo de expansión, mientras la inversión crecería 4,3 %. Este cambio, según Corficolombiana, podría contribuir a cerrar parte del rezago acumulado en materia de formación de capital.
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El escenario planteado supone que la reconstrucción de la inversión permitiría recuperar capital físico y también podría abrir espacio para una senda de crecimiento más sostenible.
Las estimaciones de la firma muestran que una mayor tasa de inversión tendría efectos sobre el crecimiento potencial de la economía en los próximos años.
Crecimiento esperado y otras proyecciones
En un escenario con una tasa de inversión equivalente al 20 % del PIB, Corficolombiana calcula que el crecimiento económico podría llegar a 4,0 % en 2030, frente a 3,2 % en un escenario con una tasa de inversión de 18 %.
Para el periodo 2027-2030, los promedios de crecimiento serían de 3,3 % y 2,8 %, respectivamente.
En el caso del IPC, Corficolombiana proyecta que la inflación cerrará 2026 en 6,8 % y 2027 en 5,5 %, lo que implicaría que Colombia completaría siete años consecutivos con el indicador por encima del rango meta en 2027.
En este contexto, la política monetaria permanecería elevada, con una estimación de la tasa del Banco de la República que terminaría 2026 en 12,5 % y 2027 en 11,5 %.
El escenario también está condicionado por factores externos, teniendo en cuenta que el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha mantenido elevados los precios del petróleo, con efectos favorables sobre los términos de intercambio y el flujo de divisas de Colombia
Frente fiscal y tasa de cambio
El otro gran condicionante para la economía estará en las cuentas públicas. Corficolombiana estima que el ajuste fiscal necesario estaría entre 1,6 % y 2,2 % del PIB y que tendría que apoyarse principalmente en una reducción del gasto, aunque también requeriría mayores ingresos.
Bajo sus estimaciones, el déficit del Gobierno Nacional Central permanecería elevado, en un rango de 7,2 % a 7,6 % del PIB.
La deuda pública seguiría siendo uno de los principales riesgos y se ubicaría alrededor de 66 % del PIB en 2027, todavía cerca del límite de 71 % establecido en el marco fiscal y por encima del ancla de 55 %.
La presión fiscal también tendría efectos sobre las condiciones de financiamiento. Corficolombiana considera que una mayor oferta de TES mantendría las tasas de largo plazo por encima de 13 % hasta que el mercado perciba avances en la ejecución del ajuste fiscal.
En materia cambiaria, la firma estima que el dólar terminaría 2026 en un rango de $3.350 a $3.450, con una trayectoria determinada principalmente por el comportamiento internacional de la moneda estadounidense y por los ajustes fiscales. En su cuadro de proyecciones, Corficolombiana ubica la tasa de cambio de cierre de 2026 en $3.410 y la de 2027 en $3.360.
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