Este viernes dos de febrero de 2024, el Banco de la República de Colombia anunció un fuerte aumento en sus pronósticos de inflación para 2024, en lÃnea con su más reciente Informe de PolÃtica Monetaria. ¿Qué más dice el documento de la autoridad monetaria?
De acuerdo con el documento, a futuro, se sigue esperando una consolidación de la convergencia de la inflación hacia el rango meta, en un entorno de una polÃtica monetaria restrictiva, menores presiones de precios y costos internacionales, presiones desinflacionarias de la tasa de cambio, una demanda débil, menores ajustes en los precios de los alimentos y una indexación a una inflación menor que en 2023.
No obstante, el pronóstico para el cierre de 2024 se revisó al alza, en el contexto de variaciones altas y persistentes en los precios de la canasta de servicios, una postura de polÃtica monetaria compatible con el logro de la meta en 2025, un aumento del salario mÃnimo mayor que el estimado, y de presiones alcistas provenientes del grupo de regulados, en particular de las tarifas de energÃa eléctrica.
Con esto, en 2024, según el Informe del Banco de la República, la inflación total y la básica se situarÃa en 5,9 % y 5,4 %, respectivamente, en comparación con el 4,0 % y 4,2 % del Informe de octubre (gráfcos 1.1 y 1.2).
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Hay que decir que estas estimaciones continúan enfrentando un alto grado de incertidumbre e involucran riesgos al alza importantes. Uno de ellos es un efecto más fuerte del Fenómeno de El Niño sobre los precios de los alimentos y la energÃa de lo contemplado en este Informe.
A esto se suma una elevada incertidumbre sobre la canasta de regulados asociada con la evolución futura de los ajustes requeridos en los precios de los combustibles para moderar presiones fscales en el Fondo de Estabilización del Precio de los Combustibles (FEPC).
Asimismo, la incertidumbre sobre las condiciones financieras externas implica un riesgo sobre la trayectoria de la tasa de cambio y los precios que dependen de ella. «De materializarse presiones inflacionarias por estos riesgos, se pueden acentuar los mecanismos de indexación y generar una persistencia de la inflación mayor que la estimada en este Informe», manifestó el BanRep.
Sobre el crecimiento económico, el informe del banco central señala:
«La inversión se habrÃa mantenido en niveles bajos, mientras que el consumo habrÃa caÃdo en términos trimestrales, en lÃnea con una contracción del gasto de los hogares y a pesar de la recuperación del consumo público. AsÃ, la demanda interna habrÃa registrado retroceso anual adicional, la cual se traducirÃa en menores importaciones, lo que, junto con un nivel estable de las exportaciones, habrÃa resultado en una nueva reducción del déficit comercial externo», relató el informe.
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Todo esto, en un contexto de bajos niveles de confianza de los consumidores y de las empresas, de una menor dinámica del crédito y de una postura de polÃtica monetaria que se mantiene contractiva.
Con esto, el crecimiento anual del PIB para 2023 se revisó al 1%, desde el 1,2% estimado en octubre (Gráfico 1.3).
Para 2024, la proyección del crecimiento se mantuvo en el 0,8 %, con un consumo que seguirÃa en niveles cercanos a los observados en 2023, producto de una compensación entre la desaceleración del consumo privado y un crecimiento del consumo público.
La inversión continuarÃa con niveles bajos, pero se recuperarÃa en el segundo semestre de 2024, soportada en la reactivación de obras civiles y proyectos de inversión local. El déficit de la balanza comercial volverÃa a reducirse, indicó el Banco.
Todo esto se darÃa en un contexto de condiciones financieras externas algo más holgadas y de una polÃtica monetaria contractiva compatible con el logro de la meta de inflación a mediados de 2025. Para dicho año se espera un crecimiento del 3,5%, en un entorno de recuperación de la demanda externa, de unas condiciones de financiamiento externas e internas más holgadas y de una inflación que alcanzarÃa la meta.
Los excesos de capacidad productiva para 2024 serÃan similares a los estimados en octubre, pero en 2025 se diluirÃan más rápido de lo proyectado anteriormente, debido a la recuperación de la actividad económica (Gráfico 1.4) y a la postura menos restrictiva que tendrÃa la polÃtica monetaria hacia adelante.
Estas estimaciones continúan sujetas a un alto grado de incertidumbre por factores externos (tensiones polÃticas globales y condiciones financieras internacionales) e internos (incertidumbre sobre la evolución e impacto de las reformas presentadas al Congreso y la respuesta de la demanda interna a las condiciones financieras locales)».
