La reciente puja por el control de Warner Bros. Discovery (WBD) ha sumado un nuevo capítulo tras la evaluación de la última oferta de Paramount Skydance.
A pesar de que la compañía aumentó la solidez financiera de su propuesta, un importante accionista —Harris Oakmark, quinto mayor inversionista en Warner Bros— aseguró que la oferta revisada por Paramount aún “no es suficiente” para convencerlo de respaldarla, poniendo en evidencia las dudas y tensiones que persisten en esta guerra de adquisiciones multimillonarias.
La contienda por la adquisición de Warner Bros. —el conglomerado de entretenimiento que controla franquicias icónicas como HBO Max, Harry Potter y DC Comics— se había intensificado desde principios de diciembre, cuando Paramount lanzó una oferta hostil de US$108.400 millones, equivalente a US$30 por acción. Esta propuesta rivaliza directamente con el acuerdo que Netflix alcanzó con el directorio de Warner Bros. para adquirir sus activos de estudio y streaming en una transacción valorada en aproximadamente US$82.700 millones en efectivo y acciones.
Oferta ampliada, pero insuficiente para algunos accionistas
Paramount había enmendado su oferta original el 22 de diciembre, incorporando una garantía personal irrevocable por US$40.400 millones del cofundador de Oracle, Larry Ellison, con el objetivo de reforzar la seguridad de financiamiento de la operación y responder a las preocupaciones previas del directorio de Warner Bros.
Además, aumentó la tarifa de “breakup” —la indemnización que pagaría si el acuerdo no se concreta— a US$5,8 mil millones, equiparándola con la establecida en el acuerdo de Netflix. Sin embargo, estos ajustes no incluyeron un aumento en el precio por acción ofrecido a los accionistas.
Pese a estos cambios, Harris Oakmark, que posee cerca de 4 % de las acciones de Warner Bros., afirmó que, aunque las modificaciones eran “necesarias”, siguen siendo “insuficientes”.
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En un correo citado por Reuters, el gestor de cartera y director de investigación de EE. UU. Alex Fitch declaró que, si Paramount realmente busca ganar el respaldo de los accionistas, debe ofrecer un incentivo financiero mayor y abordar la certeza y la estructura del acuerdo, algo que aún no ha logrado.
Rivalidad con Netflix
El directorio de Warner Bros. ya había rechazado oficialmente el primer intento de compra hostil de Paramount, calificándolo de “inferior” y con riesgos significativos, además de recomendar de forma unánime a sus accionistas que optaran por la combinación con Netflix, la cual consideraron más segura y beneficiosa pese a no ser una oferta puramente en efectivo.
En comunicados previos, el consejo argumentó que Paramount había resultado “engañoso” sobre la firmeza de sus garantías financieras y que la propuesta de Netflix representaba un valor más confiable a largo plazo.
Mientras tanto, los accionistas de Warner Bros. tienen hasta el 21 de enero de 2026 para decidir si aceptan o rechazan la oferta de Paramount, un plazo extendido desde el 8 de enero original. La extensión refleja la complejidad de la batalla legal y estratégica que está en juego, con dos gigantes mediáticos compitiendo por uno de los catálogos de entretenimiento más valiosos del mundo.
