ISA – Informe trimestral de resultados a Julio 31 de 2020
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +27,6% versus segundo trimestre 2019 y aumentaron +21,3% YTD. Aumentó +29,5% respecto el primer trimestre 2020.
“Esta variación se debe principalmente a la entrada en operación de proyectos de transmisión de energía, al impacto positivo del reconocimiento del pago del Ke, a la mayor base de activos de remuneración de la RBSE, a la Revisión Tarifaria Periódica (RTP) definida por ANEEL y al aumento en la actividad de construcción de las concesiones”.
“Los ingresos por construcción sumaron $707.981 millones, 19,8% más que en el primer semestre del año anterior. La variación se explica por mayores obras de construcción en concesiones viales, las mejoras y refuerzos en ISA CTEEP y los nuevos proyectos en transmisión de energía”.
“En el primer semestre de 2020, los ingresos de operación fueron $4,0 billones, 21,5% más que en el mismo periodo del año anterior. Por líneas de negocio, éstos fueron los factores que explicaron la variación:
En el negocio de Energía un incremento de 27,9% ($731.672 millones), que incluye los siguientes hechos:
Impacto positivo de la Revisión Tarifaria Periódica y ajustes de la RBSE en ISA CTEEP ($710.866 millones)
La entrada en operación de proyectos en Colombia, Chile y Perú entre junio de 2019 y 2020 ($69.233 millones)
Los mayores ingresos en Colombia por el efecto de la TRM ($63.036 millones)
Los menores ingresos en ISA CTEEP y sus empresas como resultado neto del ajuste por inflación (IPCA3 ) ($110.654 millones)
En el negocio de Vías, 6,5% ($34.766 millones) menos que el mismo semestre del año anterior, como consecuencia de la revaluación del peso colombiano frente al peso chileno ($17.126 millones) y el menor rendimiento financiero de las concesiones, dada la disminución de la cuenta por cobrar por el avance del tiempo concesionado ($35.598 millones). Esta variación fue compensada en parte por un aumento en los ingresos por mantenimiento mayor de $18.610 millones.
En el negocio de Telecomunicaciones, 11,3% ($19.196 millones) más que el mismo periodo de 2019, debido principalmente al incremento en la venta de capacidades en Colombia, Perú, Chile y Argentina”.
“Ahora bien, para el trimestre, los ingresos de construcción alcanzaron $392.306 millones, un 6,4% más que en el mismo periodo del año anterior y los ingresos de operación sumaron $2,3 billones, siendo 32,1% superiores a los del segundo trimestre de 2019. Las mismas razones del acumulado explican las variaciones del 2T20”.
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INGRESOS OPERACIONALES por País
Segundo Trimestre 2020: Brasil aporta el 41,7% de los ingresos, Colombia con el 20,1%, Chile con el 17,8% y Perú con el 19,1%.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +22,7% versus segundo trimestre 2019 y aumentaron +24,3% YTD. Aumentó +9,7% respecto el primer trimestre 2020.
EBITDA y margen EBITDA
El EBITDA del primer semestre de 2020 alcanzó $3,2 billones, lo que representó un incremento de 19,6% frente a junio del año anterior. El margen EBITDA del semestre fue un 66,8% vs. 67,7% del 6M19, explicado por que, en 2019 se reconocieron eficiencias por la entrada en operación de proyectos en ISA CTEEP y sus empresas, mientras que, en el primer semestre de 2020 no entraron proyectos en operación. El margen EBITDA de operación (descontando construcción) fue 77,5% vs. 72,2% a junio de 2019.
Para el segundo trimestre, el EBITDA fue $1,9 billones, un 30,0% más que en el mismo periodo de 2019, el margen EBITDA fue 69,1% y 80,1% sin construcción vs. 67,8% y 72,9% del mismo período de 2019.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +30,0% versus segundo trimestre 2019 y aumentaron +19,7% YTD. Aumentó +44,2% respecto el primer trimestre 2020.
Muy buen resultado operacional en máximo histórico.
El margen operacional del semestre alcanzó 59,8%.
En el segundo trimestre, la utilidad operacional sumó $1,7 billones, 30,0% superior a la del 2T19, por las razones ya expuestas para el semestre. En este periodo el margen operacional fue 62,6% vs. 61,4% del segundo trimestre del año anterior.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta aumentó +40,1% versus segundo trimestre 2019 y aumentaron +25,8% YTD. Aumentó +59,2% respecto el primer trimestre 2020.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores aumentó +25,4% versus segundo trimestre 2019 y aumentaron +17,3% YTD. Aumentó +45,4% respecto el primer trimestre 2020.
La variación se debe principalmente a mayores ingresos por la entrada en operación de nuevos proyectos, al reconocimiento del pago del costo de capital de la RBSE y al efecto positivo de la Revisión Tarifaria Periódica en ISA CTEEP y al mayor ingreso en Colombia por el efecto de la TRM. El resultado también es la consecuencia de un manejo eficiente de los costos y gastos de AOM y la negociación de los activos inmobiliarios en ISA CTEEP.
El margen neto del semestre fue 19,6% y el ROE alcanzó 14,4%.
El margen neto del segundo trimestre fue 20,5%.
PVL
PVL 1,76 un poco encima del promedio.
Nuestro concepto: Positivos. Muy buen resultado operacional en máximo histórico.
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