El banco de inversión estadounidense JPMorgan lanzó un nuevo informe sobre su visión de commodities como el petróleo en el que, además, reveló una mejora en todas las estimaciones de la petrolera colombiana Ecopetrol. Más de petróleo en Valora Analitik.
A pesar de la mejora en la visión de métricas como los ingresos y Ebitda, JPMorgan decidió conservar la recomendación por debajo de otras empresas incluidas en su análisis como Canacol o Geopark.
El informe detalla que el banco de inversión asume que el precio del barril de petróleo Brent promedio será de US$70,1 en 2021 (anteriormente US$60 / bbl) y de US$75 / bbl en 2022 (anteriormente US$60 / bbl).
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Aclaró que su estimación de “precio a largo plazo de US$60 / bbl no ha cambiado”.
Con esos datos en mente, JPMorgan dijo que la recomendación sobre Ecopetrol se mantuvo en “infraponderado”.
“A pesar de verlo beneficiado por la visión alcista de JPMorgan sobre los precios del petróleo, vemos una valoración de 3.4x 2021E EV / Ebitda con una prima frente a otros nombres de América Latina en el segmento de petróleo y gas”, dijo en el reporte.
Para los inversionistas de Smid-cap que deseen obtener exposición en Colombia, destaca JPMorgan a empresas como Geopark y Canacol, ambos con una recomendación de “sobreponderar”.
El precio objetivo para Ecopetrol hacia diciembre de 2021 es de $2.130 por acción y “se deriva de un modelo SOTP NAV para los activos de exploración y producción, con un modelo de agotamiento de reservas basado en las reservas existentes y estimaciones para los volúmenes producidos”.
Hoy viernes 30 de julio la acción de Ecopetrol terminó con un precio de $2.625 con una variación de -0,79%.
Riesgos para la calificación y el precio objetivo
Los riesgos al alza señalados por JPMorgan incluyen:
– Costos de levantamiento / puntos de equilibrio mejores de lo esperado que dan como resultado márgenes más sólidos.
– Volúmenes / precios del petróleo más altos de lo esperado.
– Recuperación económica más fuerte de lo esperado en Colombia, lo que lleva a mayores tasas de utilización de las refinerías.
Fuente: JPMorgan.
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